今年四月份推出的可扣稅延期年金在市場上掀起一股退休儲蓄的熱潮。過往人們不太習慣購買儲蓄保險,因為儲蓄保險的年期長,非保證的利率較多,實際的退保價值與預期利率相差較遠。年金之所以受到中產的追捧,在於60歲前可取回年利率4點幾厘的全保證利率。加上政府的可扣稅政策,年金的回本期較早。政府的這項政策無疑係保險行業的重大革新。

保險之所以往往予人複雜及呃人的印象,是因為很多人在購買保險的時候,忽略了保險的風險,總希望投資回報越高越好,或者越保證越好。儲蓄保險的本質是保險公司保管投保人的財富,由保險公司進行資產配置,風險由投保人和保險公司各自承擔,若干年後回報及本金一起返還給投保人。在評價一份保險是否適當的時候,可從三個部分去評核,分別是產品的流動性、安全性及預定利率,從而考量是否能配合投保人的理財目標。

安全性

先講講儲蓄壽險的安全性。最安全的利率係保險公司願意承擔所有投資風險。保險會有兩項利率,一項係保證利率,另外一項係非保證利率。有些計劃能夠提供全保證利率,代表產品有年金,短期目標儲蓄和教育基金。但通常我們很少會接觸到這些產品,因爲它們提供的利率比較低,通常只會用在一些較差的經濟周期和完全不能承受任何風險的理財規劃。如同食物成份表一樣,保單也有投資的成分表,固定資產和債券的成份越多,股票型資產成份越少,收益回報就會越穩定。這些儲蓄險的非保證回報實現率一般都能達到100%。

預定利率

預定利率最高的是我們平時所説的儲蓄人壽(endowment plan),這類保單的特點就是非保證利率很高而保證利率很低,受到投資組合的市場波動,在所有的保險中分派的紅利最不穩定,而流動性是最低,一般回本期在8年以上,IRR從6.5-7.1%。由於係長期儲蓄,所獲派的周年紅利就會按照原來保單的利率再投資,我們叫做英式分紅。這類保單一般用於長期性的資產增值,資產傳承和信托功能。所謂的利率波動性高,但並不是一定就是沒有保證的,跟保險公司的風險管理水平和投資組合還是很有關係的。例如安盛的躍進,它的固定資產組合從30%-100%,這意味著在經濟的低潮期會投資更多的債券組合去降低風險。像富通的傳家寶會加入對沖的資產,在15年後可以鎖定利益,把浮動的紅利變成保證紅利。保誠的紅利分派則不會因爲一年的投資回報增加或減少而立刻浮動。

流動性

保證現金分派的儲蓄計劃流動性最好,能夠製造一個固定的現金流,作爲一些生活或者生意經營上的費用。如果這部分紅利沒有提取,又會以一個保證利率製造複利。IRR在4%-5.5%。這類保單我們成爲美式分紅保單。除了現金流的需要,由於回本期較早,最早3年回本,也可以作爲短期的儲蓄。

  年金 短期目標儲蓄 長期目標儲蓄 保證現金派發
IRR 4%-4.5% 2.8%-3.5% 6.5%-7.1% 4%-5.5%
投資成份 主要為債券 主要為債券 主要為股票 主要為債券
保證/非保證利率 大部份產品含有非保證利率,少部分產品是全保證利率 大部份產品為全保證利率,少部份有非保證利率 以非保證利率為主 大部份產品含有非保證利率,少部分產品是全保證利率,有部份的保證現金可派出
保障年期 80歲-終身 5-8年期 終身 終身
回本期 保證回本期最快8年 最後一年回本 非保證回本期最快8年 非保證回本期5-8年
英式/美式紅利 美式紅利 美式紅利 英式紅利 美式紅利
用途 養老金,教育基金,長期儲蓄 短期儲蓄,避險工具,教育基金 資產增值,信托,資產傳承 養老金,流動資金

 

一般來説,一個高回報的理財產品會以犧牲安全性和流動性作爲代價。除了產品本身的投資風險,還有外幣保單的匯率風險也是需要去考慮的。在短期的保單中,人民幣的利率會較為優勝,而在長期性的保險中,美元保單提供的回報率會相對穩定。這在以後的文章中會仔細解析。投保人的理財目標和接受風險的程度仍然是選擇儲蓄險的關鍵。另外,根據自己的需要做分散投資也是降低風險的關鍵。

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Kerri Lu

持牌保險中介人,現在第三方獨立理財顧問公司任職理財顧問。從事財務策劃的工作,希望能夠熱誠,負責,中立的角度解答你們的理財疑問。幫助你們能夠走向財務自由。個人電郵地址為[email protected]

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