買股票收息是不少打工仔賺取被動收入的重要渠道,但匯豐都可以轉眼變成利豐,新手買收息股之前要做足功課。以下3個指標你一定要識:

1. 股息率(Dividend Yield)

股息率是每股股息相對每股股價的比率。股價升跌會對股息率造成反向影響,股價越高,股息率會越低,反之亦然。不過,投資者需注意,股息率只是一個片面的指標。若上市公司的盈利能力出現問題,而公司堅持派息,股價大挫會推高股息率。如果投資者貪高息而進場,但公司盈利能力無法復原,長線就會造成「賺息蝕價」,匯豐就是例子。

2. 派息比率(Payout Ratio)

派息比率是每股股息相對每股盈利的比例,數值反映出上市公司賺到的盈利之中有多少用作股息分派。派息比率低,代表營運成果有較大部分溢利由上市公司保留,而只有小部分溢利用於回饋股東。不過,派息比率低並不代表股東會「輸蝕」。因為股東是上市公司的擁有人,公司未有用作股息分派的溢利同樣屬於股東,問題只在於公司是否有能力運用保留盈利(retained earnings)去為股東賺更多錢。

3. 股本回報率(Return on Equity)

股本回報率量度上市公司的盈利相比起股東權益的比例。數值越高,反映上市公司利用股東資源所賺到的錢越多。這比率表面上與股息分派完全無關,但卻是不容忽視的指標。通常地說,一間公司的股本回報率越高,其派息比率則越低越好。因為管理層可以將股東的溢利再投資於高回報業務,為股東賺更多錢。若然一間公司的股本回報率偏低,但派息比率同樣偏低,這或意味著股東的利益並非管理層的首要考慮因素,買入此類上市公司股份時要保持審慎。

審視盈利質素

以上比率的最大缺點在於上市公司的盈利或會有水份,影響派息比率及股本回報率的數值。以收租股為例,盈利會包含投資物業升值,但 物業升值不會帶來現金流入,因此這部分盈利是派不出的。企業又可以用「賖賬(credit sales)」來刺激銷售,但賖賬銷售不會在同期帶來現金流入。要拆解公司的盈利質素,投資者就要懂得分析現金流量表。

總結

以上三個比率可用於股息投資選股,惟收息陷阱處處,進場前勿忘審視上市公司的現金流狀況。

 

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落雨人

落雨人

普通散戶,零證券市場工作經驗,但熱愛股票研究,深信投資長線勝利並不取決於個人技術,正確理財心態才是關鍵。做好理財根基,才能減低投資心理壓力,是以個人組合目前以理財產品為主。

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