電腦完勝人腦  被動更勝主動 (利世民)

電腦完勝人腦 被動更勝主動 (利世民)

投機者唯一自持的,就是眼光永遠都勝過市場上其他人。

市場集體意識,難道就不會錯?那又不一定。我認識一位非常優秀的投機者,他曾經可以一次又一次找到所謂市場共識的盲點;他的策略,就是從這些群眾的錯誤中,找具值博率的機會。

當然,沒有人可以排除,這位投機者,其實只不過是運氣好,撞手神。不過,作為一個知行合一的投機者,他理性地選擇了外匯市場,避免資訊不對稱構成的扭曲;他甚至講過,除非有極可信的內幕消息,否則絕不涉足股票市場。

專業投機者,很清楚自己在賭。業餘投機者,卻以為自己深思熟慮,也比其他人知得更多。所以,有種更純粹的投機法,就是甚麼資訊都不考慮,只從成交和價格走勢作出決定。這門投機法,亦漸漸演變出今天程式交易的基礎。

輸入更多的資訊,會不會令分析更準確?以現今的電腦運算能力,理論上再多的資訊也可以加入到預測模型中。人腦對電腦,就像手持一把大刀的武夫,一身橫練的肌肉,懷念往昔光榮,但面對一個手持自動步槍的書生,還是兵敗如山倒。

📚伸延閱讀﹕【AI投資機械人信唔信得過?】Robo advisor特點優劣 一文睇哂

人工智能勝圖表預測高手

尤其是過去幾年,人工智能技術已經高度普及,電腦處理資訊的成本和門檻降低了許多,甚至連一般散戶,也可以設定自己的交易程式。技術的進步,亦意味著市場價格反映所有已知資訊的效率,比過去進步了不少,要找到錯價的機會亦越來越微。往昔的圖表預測高手,紛紛轉型,投機變成副業興趣,教學才是正職;學費收入,往往是投機回報的許多倍。這個現象反映甚麼,我留待大家參透。

其實早在2010年,掌握人工智能技術的仍然是少數人,Larry Swedroe 已經在《The Quest for Alpha》中引用大量實證研究,提醒散戶投機者,沉迷賭搏,等於賭錢落海。我知道,講這些話潑冷水,難免會惹來業內人士不滿。然而,事實歸事實,就算專業投機者,長遠而言跑贏大市的機率,還是低於市場交易成本;換句話說,在賭場「磨爛蓆」,最終得益是賭場的經營者,以及帶賭客進場和借高利貸的「疊碼仔」。長賭,必輸。

任何派別難在市場謀取暴利

「難度要回到傳統的價值投資法?」過去近一個世紀,投機者的兩個門派,一派是不理會基礎因素的圖表技術分析,另一派就是假設市場上永遠存在有「錯價」(Mis-pricing)所以要回到價值的基礎因素分析。

兩個門派以外,第三個可能就是,甚麼預測方法都已經難以像過去那樣謀取暴利。不要忘記,市場是會進步,而這個理論甚至有個學名叫 Adaptive Market Hypothesis;市場不會100%有效,但一旦有人找到了漏洞,市場很快會找到更高效的新平衡。

正如我在上一篇介紹《Die Broke》時所講,我不懂得教人如何發達,但相信人人都可以自在安心地過穩陣的中產生活。投機的心態,其實也是一樣;世界上沒有必贏的賭術,但可以有不輸的方法。回到資產配置的最基礎原則,就是要盡量透過模擬資產市場的分配來分散風險。近年市場上有不少交易成本極低的一籃子 ETF;這些工具雖然不能跑贏大市,因為它們存在目的就是要來模擬大市的走勢,但持之以恆地吸納,長遠而言以被動為主動,才是這個人腦不敵電腦的時代,最理想的儲蓄選擇。

想開個證券戶口買ETF?立即用GoBear一click比較。

 


作者簡介:
利世民 - 身份繁多,對事物時刻保持着疑問及好奇心。興趣廣泛,熱愛範疇包括經濟財經、中西歷史、科技新知、心理學哲學、宗教政治,近來鑽研營養學,靠生酮飲食法四個月減去四十磅。思想開放,相信改變思考邏輯人生就會大不同,接受和而不同,但不能忍受行政霸權、學術官僚。經常自省,別變成自己討厭的人。

利世民其他文章﹕

Simon Lee

*本文的內容均為作者的個人意見,並不代表GoBear HK的立場。

     

    伸延閱讀