ETF全名Exchange Traded Fund(交易所買賣基金),意即在交易所便可以直接買,有別於一般要到銀行找RM再簽文件才能買的零售基金。由於這裡是講股票,所以盡可能跟股票比較。最基本的ETF,便是買指數,香港經典例子便是盈富基金(2800),恒指成份股合共50隻,本來你是可以自行買齊50隻藍籌,再按比例成立一個恒指倉,但做法一來成本高,二來費時失事。盈富基金以恒指成份股成為組合,買ETF,等於直接買指數。

ETF好處及壞處

買ETF其中一個好處,是門檻低,盈富基金為例,萬四元便可以入場,安碩A50(2823)更加是每手100股,千五元便能入場。但更重要的優點是,可以跟大隊,無需選股考眼光,該市場出現牛市,國家指數一定會升,意即賺錢,必定有份。當然,壞處便是打散了50至300隻股份,當中必然有陀衰家,買一籃子組合,連跌的亦一併要買,令升幅較為中庸。

 

月供盈富基金只可當收息

上述大講盈富基金,然而,盈富基金卻是多隻ETF中表現最令人無期望的一隻。始終受制港股,長年橫行,50隻成份股之中,升幅的動力來源來來去去幾隻,騰訊(700)、友邦(1299)、平保(2318)、領展(823),今年還有兩隻醫藥股加入,但能否持續上升則還要時間考驗,結論便是推動股價上升的藍籌,來來去去幾隻,其他大部份主題性升一年半載、浮浮沉沉、長期冇表現,恒指要升便要附帶這一堆股份,結果表現便變得中庸,年初至今,恒指僅升4.8%,相對年初三萬點,接近白做一年,而港股很多年亦是這種情況,月供盈富基金,股價上,極有可能空歡喜一場,惟一可以接受的,便是派息有3.48厘,這個亦是坊間一直有人推介恒指的原因,有息收。

恒生中國企業(2828)則是國企指數的ETF,加入騰訊後跟恒指的分別收細,原理亦跟盈富基金相去不遠,一樣是收息多於博升幅,故不重覆分析。月供這個恒國組合,若不論升幅,主因就是你身在香港,恒指國指始終是香港的指數,反映本地及中國的生意表現,買入此類股份至少也可以跟大市同步,一旦有日出現大牛市,也不會被拋離。

 

組合越大越散

與其買香港上市的H股指數,另一選擇便是直接買A股的ETF,香港主要炒的三隻中國ETF,分別是安碩A50(2823)、南方A50(2822)及華夏滬深三百(3188)。前兩者均追蹤富時A50指數,兩者的分別已不大,今年同升超過34%,華夏滬深三百則追蹤滬深300指數。正如上述所言,組合內股份越多,買中陀衰家的機會越大,一個組合內負累越多,上升動力便越有限。買A50還是滬深三百,全在是否想較集中還是打得較散。買A股跟H股的分別,主要在於H股估值按國際標準,不能靠一個消息便炒上,A股則為中國標準,估值的考慮較細,所以股價當炒時可以炒得較快,亦是A股普遍較H股有溢價的原因。至於是否適合月供,雖然今年A股表現較佳,但拉長看,還是走不出大型橫行的格局,始終月供是以年計的項目,過去最大動力來自經濟高增長,現時放緩之下,增長出路要待轉型過後才能明朗,即是說,如美股般的大牛市升勢仍未見,還是隻適合炒多於月供的股票。

 

反映金價的ETF

拉長計,月供的ETF,較似樣則為SPDR金ETF(2840),即是供金,價格透明度高,大致跟金價走,此外,最重要便是,SPDR金ETF價格如樓梯拾級而上,有足夠時間作月供並儲一定貨源,隨後股價才上升。基本因素則是金價的走勢,除用來對沖嫁娶等實際作用外,黃金上升,就是悲觀的指標,當投資者不介意買入不會生息的黃金,即是對前景看得很淡。另一指標則是對美元為首的貨幣睇淡,認為央行會濫發鈔票,最近的疑似QE4印證這一點。月供金的最大作用,可能是作一般資產以外的對沖。

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月供ETF的自我測試

是否適合月供ETF,應先自行作測試:第一步,是檢查強積金組合內有沒有中港股票基金,強積金的中港股基金,本身就有港股ETF,則盈富基金等;即使是自家操作的基金,走勢亦跟恒指接近,如果已經供了,便不應重覆。第二步,是買上一期的中奬的六合彩號碼,當期攪球後,按上一期的號碼對冧把,然後到馬會「領奬」,職員會告訴你今期沒有中奬,記住這個中空寶的感覺,如果你接受到,買中港ETF長期橫行空歡喜,相信你也會接受到。

 

在港上市的ETF表現一覽

ETF 年初至今變幅(%) 收益率(%)
盈富基金(02800) +4.80% 3.48
恒生中國企業(02828) +5.08% 2.80
安碩A50(2823) +4.79% 0.86
南方A50(2822) +34.03% 2.09
華夏滬深三百(3188) +27.66% 1.00
SPDR金ETF(2840) +17.80% 0.00
FI二南方恒指(7500) -6.09% 0.00
FI南方恒指(7300) -8.77% 0.00
南方中創業板(3147) +31.83% 0.00
資料來源﹕港交所,截至2019年11月3日

 

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高明

高明

財經專欄作者,文章見於不同的傳統媒體及社交媒體。2016年撰寫題為「辣招令樓價再升一成」、「領展目標價100元」的文章;2017年發表「博年底前見三萬點」;2018年有「點解我睇特朗普鋪鋪準」;2019年初寫「樓市小陽春是真的」。著作有《投機復仇者聯盟》。

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